欧佩克+同意推迟10月和11月的石油增产计划，这可能会使全球石油供应每天减少10万至20万桶。然而，鉴于OPEC+拥有充足的闲置产能什么叫加杠杆炒股，市场仍对OPEC+对油价的长期影响持怀疑态度。
马来西亚的库存预期攀升和出口需求低迷是目前市场面临的主要挑战。全球最大棕榈油出口国印度尼西亚也计划降低出口关税以提升竞争力，增加农民收入。这一政策调整进一步加剧了区域市场的竞争，可能使马来西亚出口商面临更大的压力。
一方面，乙二醇开工高于去年同期，但是进口下降，库存偏低；另一方面，下游聚酯开工处于高位，但是终端需求中性偏弱。整体上，供需无明显矛盾，价格难改震荡走势。
开工上升对冲进口下降
近期，随着乙二醇价格的回落，乙二醇企业亏损略有扩大，但是亏损明显低于往年同期。截至10月24日，国内乙二醇一体化、煤制、甲醇制亏损分别为130元／吨、670元／吨、1150元／吨，去年同期该数据则分别为230元／吨、1800元／吨、1730元／吨。由于全行业整体经营状况尚可，加上进口和库存偏低，使得国内乙二醇开工负荷上升。截至10月28日，国内乙二醇综合开工负荷为55.91%，较去年同期上升3.84个百分点。其中，煤制乙二醇开工负荷为55.1%，较去年同期上升13.67个百分点；石油制乙二醇开工负荷为56.42%，较去年同期下降2.83个百分点；甲醇制乙二醇开工负荷为55.59%，较去年同期上升26.25个百分点。从公布的数据来看，近期乙二醇企业基本上处于例行检修和正常重启的情况，开工负荷没有明显变化。
进口乙二醇是国内乙二醇供应的重要补充，但是随着国内乙二醇产能的不断提升，近几年国内乙二醇进口依存度逐年下降，目前年进口量由上千万吨下降至750万吨左右的水平。下半年以来，国内乙二醇价格较国外乙二醇价格倒挂，使国内乙二醇进口量进一步下滑。海关总署公布的数据显示，今年三季度国内累计进口乙二醇171.93万吨，较去年同期下降37.27万吨，同比下降17.82%。从资讯机构公布的信息看，近期乙二醇到港量下降，并且内外盘倒挂现象并没有缓解，四季度乙二醇进口量下降态势很难改变。
目前，国内乙二醇港口库存处于偏低水平，全行业整体去库存压力不大。截至10月24日，华东地区乙二醇港口库存为61.55万吨，相比上周虽然上升6.55万吨，但远低于近两年同期水平。
企业以刚需采购为主
近期，聚酯行业生产经营状况尚可，除瓶片外，涤纶长丝和短纤均处于盈利状态，使得聚酯行业开工负荷处于较高水平。截至10月28日，国内聚酯行业开工负荷处于88.59%的水平，较去年同期上升0.24个百分点。从聚酯行业库存来看，十一之后涤纶长丝库存上升明显，但是整体低于去年同期水平。截至10月24日，国内涤纶长丝POY、DTY、FDY的库存分别为17.2天、22.9天、18.3天，较去年同期分别上升0.4天、下降5.8天、下降2.7天，同比分别上升2.38%、下降20.21%、下降12.86%。
目前终端织造开工负荷为77%，较去年同期下降2个百分点。近期，随着天气转冷，家纺、羽绒面料向好，整体交投氛围尚可。但是目前外贸订单不足，并且企业大多不敢积极备货，多以刚需采购为主，因此市场对后期订单仍持谨慎偏弱态度。
综上所述，目前乙二醇基本面没有明显的供需矛盾。供应方面，乙二醇开工负荷高于去年同期水平，但是进口下降，库存处于低位，整体供应压力有限。需求方面，聚酯开工处于高位，但是终端整体需求有转弱迹象，需求呈现中性偏弱态势。基于上述判断，我们认为什么叫加杠杆炒股，后期乙二醇将延续目前的震荡走势。（作者单位：中原期货）